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Markets Brief : Alors que le troisième trimestre tire à sa fin, le rebond du marché boursier est passé

À quelques jours de la fin du troisième trimestre, ce qui ressemblait à un trimestre de retournement pour les marchés s’est détérioré pour les investisseurs.

À un moment donné en août, l’indice Morningstar du marché américain avait rebondi de plus de 18 % par rapport à ses creux de la mi-juin, et les rendements obligataires ont commencé à baisser dans l’espoir que l’inflation atteignait un sommet et que la Réserve fédérale pourrait atténuer ses hausses de taux agressives.

Mais comme il est devenu clair que l’inflation était beaucoup plus rigide que la plupart des investisseurs – et les responsables de la Fedavait prévu, le sentiment aigri. Comme les responsables de la Fed l’ont signalé la semaine dernière, il y a encore beaucoup de hausses de taux à venir dans les prochains mois.

Cette semaine n’apportera peut-être pas grand-chose pour changer les perspectives à court terme, le calendrier étant relativement léger sur les principales nouvelles économiques et d’entreprise. Cependant, un rapport clé sera publié vendredi avec la publication des données d’août pour l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle.

En juillet, l’indice d’inflation PCE a affiché une hausse sur 12 mois de 6,3 %, contre 6,8 % en juin. Les économistes s’attendent à ce que l’indice PCE affiche une hausse de 6,1 % d’une année sur l’autre en août, selon FactSet. Une mauvaise lecture pourrait renforcer davantage le sentiment négatif sur les marchés obligataires et boursiers.

Alors que les résultats du troisième trimestre ne seront pas encore publiés avant quelques semaines, les investisseurs devront également se méfier des entreprises qui publient des résultats préliminaires.également connu sous le nom d’annonces préalablescomme le récent avertissement de FedEx sur le ralentissement des affaires en raison de vents contraires économiques.

Pendant ce temps, pour les investisseurs qui n’ont pas vérifié leurs portefeuilles récemment, le troisième trimestre lui-même ne semble pas si mauvais lorsqu’il est mesuré du début à la fin. À la clôture de vendredi, l’indice Morningstar du marché américain était en baisse de 2 % pour le trimestre.

Mais cela masque l’aller-retour que le marché a effectué au cours des trois derniers mois. À la mi-août, les actions avaient augmenté de 18,4 % par rapport à leur creux du marché baissier de juin. Si le marché l’avait fait un peu plus haut et avait dépassé la barre des 20 %, cela se serait qualifié pour un nouveau marché haussier.

Ce ne devait pas être le cas. Les actions ont maintenant chuté de 14,4 % par rapport à ce sommet, et l’indice du marché américain est en baisse de 22,8 % jusqu’à présent en 2022. Cela ne laisse l’indice qu’à 1,3 % d’avance sur son creux du marché baissier du 16 juin.

L’autre mauvaise nouvelle pour les investisseurs est que les obligations continuent également de subir des pertes. Cela signifie que les stratégies de diversification traditionnelles, telles qu’une répartition 60/40 entre actions et obligationsn’offrent pas beaucoup de refuge.

Étant donné que la Fed a clairement indiqué qu’il faudra un ralentissement économique pour maîtriser l’inflation, il n’y a pas beaucoup d’optimisme à avoir sur le marché.

« Il n’y a aucune raison pour que ce marché (boursier) ne chute pas beaucoup plus », Richard Weiss, directeur des investissements pour les stratégies multi-actifs chez American Century Investments. « Si l’histoire est un guide, le marché pourrait facilement baisser encore de 10% à 20%. »

Les événements programmés pour la semaine à venir incluent:

  • Jeudi : Bain au lit et au-delà (BBBY)et Nike (NKE) déclarer les gains.
  • Vendredi : mise à jour d’août de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle.

Pour la semaine de négociation terminée le 23 septembre :

  • L’indice Morningstar du marché américain a chuté de 4,97 %.
  • Tous les secteurs ont reculé sur la semaine, avec l’énergie en baisse de 9,38%, et la consommation cyclique, en baisse de 7,43%, les moins performants.
  • Les rendements du Trésor américain à 10 ans sont passés de 3,45 % à 3,69 %.
  • Les prix du pétrole brut West Texas Intermediate ont chuté de 7,48 % à 78,74 $ le baril.
  • Sur les 851 sociétés cotées aux États-Unis couvertes par Morningstar, 35, soit 4 %, étaient en hausse et 816, soit 96 %, en baisse.

Quels stocks sont en hausse ?

Les stocks d’aliments emballés ont légèrement augmenté grâce aux gains de General Mills (SIG) après que la société a annoncé des résultats du premier trimestre qui montraient des ventes organiques en croissance de 10 %.

« Nous pensons que l’entreprise profite également du passage des consommateurs à la consommation alimentaire à domicile pour aider à lutter contre l’inflation, selon les commentaires de la direction et les données sur le trafic des restaurants, qui s’est atténué ces derniers mois », a déclaré Rebecca Scheuneman, analyste actions senior chez Morningstar.

La société a également augmenté ses prévisions de ventes organiques pour l’exercice 2023 à 5% à 6% de 4% à 5%. Concurrents Kellogg (K)Tout simplement de bons aliments (SMPL)Soupe Campbell (CPB)et JM Smucker (SJM) ont vu leurs actions clôturer à la hausse.

Graphique linéaire montrant certaines des actions les plus performantes au cours de la semaine du 23 septembre 2022.

Quelles actions sont en baisse ?

Les actions cycliques ont baissé alors que la dernière hausse des taux de la Fed couplée aux commentaires du président Jerome Powell a poussé les attentes d’une récession à la hausse.

En réponse, les investisseurs ont vendu des actions de détaillants, dont The RealReal (RÉEL)Farfetch (FTCH)et Wayfair (W).

Les sociétés d’énergie renouvelable ont également reculé après la réunion de la Fed, poursuivant leur volatilité des dernières semaines. Parmi celles du secteur, les plus en baisse figuraient des entreprises à forte croissance qui n’ont pas encore été rentables, telles que ChargePoint (CHPT) et branchez l’alimentation (PRISE DE COURANT) .

« L’impact de la hausse des taux est plus sévère [for them] étant donné que les flux de trésorerie sont plus anciens », explique Brett Castelli, analyste actions de Morningstar.

Les sociétés pétrolières et gazières ont également chuté en raison de la baisse des prix du gaz naturel et du pétrole brut, avec Antero Resources (RA) et Patterson-UTI Energy (PTEN) parmi les plus grands déclins.

Graphique montrant certaines des actions les moins performantes au cours de la semaine du 23 septembre 2022

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